El escenario de bajos precios del petróleo

puesto que ya tenemos los suficientes indicios de que las simples reglas de la oferta y la demanda impondrán fluctuaciones alrededor de los 60 $us/bbl por un tiempo mayor al previsto hace unos meses. Veamos algunas de las razones por las cuales hacemos este pronóstico:a) Arabia Saudita y su fallida defección de la OPEPArabia Saudita, uno de los principales productores en la OPEP, ante la emergencia de la tecnología de fractura hidráulica, insiste en mantener en los más altos niveles su producción para así forzar la caída de los precios y  desincentivar nuevos proyectos de “fracking”. Esta política está ligada a la necesidad de continuar siendo capaces de orientar el despliegue militar norteamericano en el Golfo Pérsico en función de la política saudita. Sin embargo, en la medida en que esta nueva tecnología baja sus costos de producción, la fallida política de Arabia Saudita sólo ha logrado convertir en un ente inútil a la OPEP, la misma que ya no puede evitar que los precios del crudo continúen cayendo.b) La producción de petróleo y gas mediante el Fracking no deja de crecerEl 2014 todavía se consideraba que la nueva tecnología sería derrotada cuando los precios internacionales caigan por debajo de los 70 $us/bbl, ya que los analistas consideraban que era éste el punto de equilibrio. La acción de los sauditas, evidentemente, fue un shock para los inversores y generó en una primera etapa el colapso de los proyectos que cayeron de un total de 1.608 en octubre de 2014 a 747 en abril de 2015. Sin embargo, los avances tecnológicos permiten producir más con menos proyectos. En octubre de 2014 los EEUU producían 9 MMbbl/dia. En abril del 2015 la producción norteamericana subió a 9,5 MMbbl/dia con menos de la mitad de los proyectos!c) Rusia incrementa su producciónLas necesidades de la economía rusa sumadas a los avatares de su política exterior marcada por el apoyo a Bashar al Assad en Siria y a los rebeldes en el este de Ucrania, obligaron a Putin a incrementar su producción en un intento de recuperar los ingresos perdidos por la caída de los precios y las sanciones.d) La probable derrota del Estado IslámicoAlgunos analistas afirman que los esfuerzos conjuntos de los países occidentales unidos a Irak, Siria, Arabia Saudita, Turquía y otros países árabes finalmente están logrando derrotar militarmente al califato. En particular la derrota del ISIS en Libia, la reconstrucción de su industria petrolera y la pronta recuperación de sus niveles de producción añadirán aún más petróleo a un planeta que ya hoy tiene unos 2 MMbbl/dia de sobreproducción.e) El fantasma de la crisis en Europa y el estancamiento de la demanda de petróleo en el planetaA pesar del innegable incentivo para el desarrollo industrial que implican los bajos precios de la energía, no se prevén cambios significativos en la economía mundial para los próximos años. La crisis griega y las amenazas que esta devela sobre la zona del Euro generan gran incertidumbre. Por otro lado, nuestros principales clientes, Brasil y Argentina, están cada uno de ellos atravesando una fase recesiva no exenta de complicaciones políticas intensas. Esto nos hace dudar de su capacidad real para incrementar los volúmenes de gas natural a ser demandados a nuestro país.f) El acuerdo nuclear alcanzado por Irán El levantamiento de las restricciones a la exportación de crudo Iraní puede significar un incremento adicional de 1 MMbbl/día, —de acuerdo a Bijan Namdar Zangeneh, Ministro del Petróleo—, en“una semana” de ser levantadas las sanciones. Este incremento adicional, de acuerdo a algunos analistas, podría llevar al barril de crudo a los 20 dólares. Sin embargo, es también evidente que el rezago en la industria iraní del petróleo, por efectos de las prolongadas sanciones, podría postergar este incremento súper optimista de sus exportaciones, haciendo disponible simplemente los volúmenes almacenados en sus depósitos durante los últimos años. Sea lo que fuere, la renovada presencia de Irán en el escenario de los mercados del petróleo mundial contribuye a generar mayores condiciones para la depresión de los precios.En conclusión, no parece inteligente postergar importantes decisiones de política financiera nacional o departamental esperando un cambio positivo en el escenario de los precios internacionales.