Los bancos ya han ganado 2.600 millones con la crisis cambiaria

La crisis cambiaria boliviana ha creado ganadores y perdedores extremos en el sistema bancario nacional. Los 14 principales bancos del país registraron en 2024 ingresos operativos récord por Bs 13.489 millones (un salto del 194% desde 2022) aprovechando la brecha entre el dólar oficial (Bs 6,96) y el paralelo que fluctuó entre Bs 10 y 14 ese año, según datos consolidados de estados financieros de esas entidades reportados a la ASFI.

En el detalle se evidencias matices y diferencias: mientras el Banco Unión obtuvo ganancias netas por Bs 1.608 millones en operaciones de cambio y servicios (comisiones), el Banco Nacional de Bolivia (BNB) registró pérdidas por Bs 108 millones en el mismo rubro.

El fenómeno refleja cómo la escasez de dólares que se agudizó desde 2023, cuando surgió un mercado paralelo donde la moneda estadounidense se cotiza a un valor 70% más alto que el tipo de cambio oficial, ha transformado las operaciones bancarias no financieras en un juego de alto riesgo, pero también de alta recompensa.

El negocio millonario del arbitraje

Los “otros ingresos operativos” incluyen comisiones por servicios, ganancias por operaciones de cambio y arbitraje, y servicios diversos. Estos experimentaron un crecimiento explosivo entre 2022 y 2024, saltando de Bs 4.578 millones a Bs 13.489 millones. Paralelamente, los gastos operativos se dispararon de Bs 1.745 millones a Bs 10.850 millones.

El resultado neto de estas operaciones alcanzó Bs 2.639 millones en 2024, aunque representó una caída del 41% respecto a los Bs 4.474 millones de 2023, cuando la brecha cambiaria comenzó a consolidarse, pero aún no generaba las pérdidas masivas que algunos bancos enfrentan actualmente. Las divisas, los dólares, pasaron en ese período de manos del ahorrista a manos de la banca, que avalados por la ASFI, dejaron de devolver los recursos en dólares para hacerlo en bolivianos al tipo de cambio oficial.

“Los bancos que tienen acceso privilegiado a divisas oficiales están obteniendo márgenes extraordinarios”, explican fuentes del sector financiero. La clave está en comprar dólares al tipo oficial de Bs 6,96 y venderlos en el mercado donde la demanda los valúa hasta en Bs 14, o más.

Adicionalmente, varias fuentes señalan que los bancos que más ganaron lo hicieron también comprando los dólares de los exportadores bolivianos antes de que lleguen a liquidarse en nuestro país, y vendiendo con margen de beneficio esos mismos dólares a los importadores, clientes de esos bancos.

Los campeones del caos cambiario

El Banco Unión encabeza el ranking de ganancias netas con Bs 1.608 millones, seguido por BISA con Bs 846 millones. Ambos han demostrado una capacidad superior para capitalizar las operaciones de cambio sin exponerse excesivamente a pérdidas por volatilidad.

Mercantil Santa Cruz (Bs 305 millones), Económico (Bs 285 millones) y Crédito (Bs 223 millones) completan el grupo de “grandes ganadores” que superaron los Bs 200 millones en resultados netos de operaciones no financieras.

En el extremo opuesto, el caso más dramático es Banco Ganadero: generó ingresos operativos por Bs 3.161 millones pero sus gastos alcanzaron Bs 3.158 millones, dejando apenas Bs 3 millones de ganancia neta. Los reportes indican que para junio de 2025 este banco ya registraba pérdidas en estas operaciones.

La trampa de la liquidez

La paradoja del mercado boliviano radica en que mientras existía una demanda voraz de dólares que empujaba los precios al alza, la liquidez oficial se mantiene críticamente baja. Los bancos operan con apenas 47 millones de dólares disponibles para cubrir obligaciones inmediatas, creando un cuello de botella que beneficia a quienes logran acceder a divisas oficiales y perjudica a quienes dependen del mercado paralelo.

Los bancos menos afortunados, como BNB, FIE y Solidario, reportaron “pérdidas por operaciones de cambio y arbitraje” como factor principal del deterioro de sus resultados. Esto sugiere que apostaron mal en sus estrategias cambiarias o no lograron acceso suficiente a dólares oficiales para capitalizar la brecha.

El riesgo del éxito especulativo

El crecimiento exponencial de los ingresos operativos no financieros, que en el período 2019-2024 generaron un acumulado de Bs 15.238 millones, plantea interrogantes sobre la sostenibilidad del modelo. “La dependencia creciente en operaciones de arbitraje cambiario convierte a los bancos, al menos mientras subsista la falta de dólares, en especuladores de divisas más que en intermediarios financieros tradicionales” señala un analista financiero con vínculos en el Ministerio de Economía que prefiere salvaguardar su identidad.

“Esta situación beneficia a los bancos en el corto plazo, pero genera distorsiones estructurales en el sistema financiero”, advierte y señala que la concentración de ganancias en operaciones especulativas puede erosionar la función crediticia tradicional de la banca.

Varios analistas señalan que aunque el Banco Central de Bolivia mantiene su compromiso de defender el tipo de cambio oficial de Bs 6,96, las presiones de mercado sugieren que esta política será cada vez más costosa de sostener. “Mientras tanto, los bancos mejor posicionados continúan capitalizando una crisis que, paradójicamente, les resulta extraordinariamente rentable”, cerró.

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