BFC restituyó los fondos de contingencia usados para pagar sus bonos

Frigorífico BFC S.A. (BFC) informó a la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI) que el 25 de febrero restituyó los recursos del Fondo de Contingencia que había utilizado el día anterior para pagar el Cupón 3 de su Emisión 4 de bonos, preservando así los mecanismos de cobertura del programa.

Según el reporte informativo publicado por la ASFI el 25 de febrero, BFC había publicado el 23 de febrero la “Provisión de Fondos” correspondiente al cupón, pero un inconveniente técnico impidió que esa provisión se completara antes del vencimiento. Ante esa situación, el 24 de febrero la empresa instruyó el uso del Fondo de Contingencia para atender el pago. Al día siguiente, solucionado el problema, restituyó los fondos.

La secuencia contrasta con lo que había comunicado ese mismo 24 de febrero la Agencia de Bolsa Credibolsa SA a la ASFI: que BFC no había provisionado los fondos y que se había activado el mecanismo de contingencia. Esa comunicación, que dio lugar a la nota publicada por este medio, no mencionaba la existencia de una provisión previa ni un fallo técnico como causa del episodio.

El contexto financiero

BFC mantiene bonos en circulación que son sostenidos mayoritariamente por la Gestora Pública de Pensiones, que, según su último informe de diversificación de cartera, correspondiente al 30 de junio de 2025, tenía invertidos el equivalente a más de 42 millones de dólares en bonos a largo plazo de la empresa, con calificación de riesgo A1. Ese documento es el más reciente disponible, la Gestora no ha publicado una actualización posterior, y ni la ASFI ni el Ministerio de Economía le han requerido una.

Desde una perspectiva financiera, la analista Edith Gálvez explica que “el incidente tiene implicancias que van más allá de su resolución técnica. Una empresa que no completa a tiempo una provisión de fondos puede considerarse que entra en mora en el sistema financiero, independientemente de la causa. Si esa empresa tiene además créditos bancarios de magnitud —como es el caso de BFC—, los bancos acreedores quedarían expuestos a ese deterioro porque se verían obligados a contabilizar previsiones sobre esos créditos, y, en la práctica, quedan comprometidos a sostener la continuidad operativa del deudor para evitar reconocer pérdidas propias”.

Antecedentes

BFC opera en Bolivia desde 2018 con capitales paraguayos y es uno de los frigoríficos de mayor volumen del país. En ese período acumuló observaciones de relevancia: Rusia cuestionó exportaciones vinculadas a la empresa, y autoridades chinas plantearon sospechas de triangulación irregular con Paraguay, país que no tiene acceso al mercado chino por sus relaciones diplomáticas con Taiwán. En octubre de 2025, documentos que circularon públicamente advertían sobre la situación económica de la compañía.

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El incidente del 24 y 25 de febrero quedó formalmente cerrado con la restitución de los fondos. La ASFI no emitió observaciones adicionales al momento de la publicación de esta nota.